影视梦工厂-雪球专刊第018期pdf下载

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虽说电影行业历年都起码保持了30%以上的增长速度,但看看华谊兄弟、光线传媒等公司,经营性现金流年年小于利润,甚至经常为负。钱都被存货和预付款给占用了,没有办法电影电视得先投钱去拍吧,而电影院电视台都得先收到钱才延期支付给它们,因此,只要想继续成长,经营性现金流就不会好看。

华谊上市没几年,募集资金就用光了,还借了挺多借款,盈利能力也才10%左右的ROE。而且影视风险还不低,现在市场份额越来越向大片集中,投入需要越来越高,连续几部票房毒药就可将公司陷入泥沼之中。国外影视巨头无不被收编到巨型传媒集团里,估计就是想用多元化来平衡影视的高波动性。

在中国,想搞影视衍生品,知识产权又薄弱,所以华谊搞来搞去又变成搞文化旅游地产了,投入还大,回收期还长,投资性现金流也在不断流出。迪斯尼的米老鼠一百年来形象经典不衰才正是迪斯尼乐园运营的保障,而现在国内拍得的这些片子过个十年八年还会被下一代的观众所记住吗?现在华谊和光线交易市净率都在7倍以上,基本都按能够持续拍出卖座电影假设,连续的票房毒药来临时呢?小心双杀。

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